![期貨是什麼]()
期貨 是什麼？
期貨 是一種未來的合約，起源於早期農產品交易市場。
舉例來說，種小麥的農夫，常常會擔心收割小麥時萬一大豐收，價格會跌很多。
而收購小麥的麵包工廠，則是會擔心如果以後小麥漲跌變化很大，對它的經營成本影響很大。
因此小麥農夫與麵包工場，雙方約定好一個「契約」。
這個契約就是 期貨 ， 期貨 的英文叫做 Futures，
Future是”未來”的意思，加一個s就是期貨，
象徵著「未來交易的契約」。
期貨契約中事先決定好：日期、數量，而這個契約也會根據現在的小麥市價有一個預期價格
![期貨是什麼]()
例如：3個月後，交易1000公斤的小麥，雙方都認同到時預期價格是每公斤100元，
每個合約都包含買方與賣方才成立，買賣雙方的合約內容都一樣
工廠就是買方，農夫則是賣方，雙方時間到一定要履約交割，
交割：就是一手交錢一手交貨。
因為到期時要用現在的價格買入或賣出的價格買賣，
因此買方和賣方一定有一個人賺錢、一個人賠錢，
但為了確保雙方到時候不會不認帳、賠了錢就跑路，
所以雙方要先拿出一筆保證金。
但農夫和工廠都不可能一開始就押上到時成交的全部金額做抵押，
通常是拿出一部分的比例，交給第三方公證人保管。
期貨保證金是什麼？
保證金：就是一筆押金，通常不會是整個合約的商品總價值而是一個比例，
這個比例會根據價格波動性決定。
比方說合約是價值1000萬的小麥，但預期3個月後價格波動頂多變化個50萬，
因此農夫和工廠只要先拿出50萬就可以了，
至少到時賠錢一方跑路不認帳的話還有這筆押金可以賠償另一方。
而萬一價格波動過大，例如漲跌幅超過原本預期的50萬，
保證金就會不夠賠償，因此要增加保證金，稱為追繳保證金。
古時候的期貨契約後來逐漸發展變成一種「定型化契約」，
也就是規格很固定，例如以小麥來說，品質、一個單位的數量都有規定，
讓交易變得更加方便，
到1848年美國成立芝加哥期貨交易所，期貨的交易方式便成型了。
可閱讀：什麼是保證金交易？
期貨 的本質是幫助買賣雙方「避險」，但也可以用來「投機」
對農夫和工廠來說，事先約好有助於他們未來用合理的價格交易，
當然也許到時的漲跌賺不到，但也可以避開潛在的虧損，讓商業的運作更穩定。
但要注意，期貨指的並不是「貨」，而是「合約」，
合約也就是一張紙，
換句話說，買賣期貨時並不一定要手上真的有貨才能賣，也不是真的有工廠才能買，
目前大多數的期貨交易都不會用實物交割，
只要到期前將手上的合約轉手即可，
換句話說就是到期前或是到期的當下，
用當時的市價買進相反方向的合約，獲利了結或是認賠就可以。
因此會有許多投機者加入市場，他們手上沒有商品也沒有工廠，
只要能付出足夠的保證金就能買賣以小博大，
好處是為市場提供了更多的交易，促進流動性，
壞處呢…對市場也沒什麼壞處，只有賺賠要自己負責。
期貨 市場的重要4大特性
特性1. 高槓桿的保證金交易
因為只要拿出一部分的保證金就可以操作，期貨的確可以使用很高的槓桿。
操作國內國外的期貨槓桿最高看過200倍以上。
這其中有一些誤解，
一般外面期貨商提到的槓桿，取決於最低保證金，
但對於你來說，你真正的槓桿，取決於你放入的保證金，這數字會高於最低保證金，
換句話說，倍數不見得有這麼大。
另外一般不建議槓桿太高，槓桿是一種應該被小心使用的工具，
除非你只是極短線操作波動限縮在很小的範圍。
也不用覺得槓桿是壞事，畢竟你買房子時也是跟銀行貸款槓桿，
可閱讀：財務槓桿為什麼不見得是壞事？
特性2. 交易成本低、流動性佳
期貨最大的優勢之一就是交易成本，
如果你不是要長期持有，而是要有策略買賣的話，期貨會比股票便宜非常多。
| 以交易價值200萬的股票為例 |
| 項目 | 期貨 | 股票 | 股票 |
| 標的物 | 台指期 | 0050ETF | 其他個股 |
| 手續費(買) | 60 | 1425 | 1425 |
| 手續費(賣) | 60 | 1425 | 1425 |
| 交易稅(賣) | 40 | 2000 | 6000 |
| 合計成本 | 160 | 4850 | 8850 |
| 差異倍數 | 1 | 30.3 | 55.3 |
期貨大台一口手續費60元計 股票手續費打5折計算
資料整理：Mr.Market市場先生 |
以台指期為例，常聽到一口大台的手續費是60元，交易稅是40元(十萬分之2)，
買賣120元+稅20元=160元交易成本，就可以控制相當於價值200萬的現股。
如果你買股票，即使是交易稅比較低的0050，手續費打過5折也要2850元，再加上交易稅(千分之一)2000元，
買賣2850元+稅2000元，交易成本共4850元，比期貨高了30.3倍
如果是交易稅千分之3的其它股票，成本會高達8850元，比期貨貴了55倍
當然，拿個股來和台指期比不大合適，個股應該跟個股期貨做比較，
但從這案例你已經可以看出明顯的成本差別。
不要小看這幾千塊的差距，如果是對一年交易10次以上的人，每年就可以多省下4~8萬元。
此外期貨流動性很好、買賣價差小(當然，也是要看哪種期貨)，
由於交易一單位期貨，就相當於交易2倍，甚至數十或數百倍的現貨，
因此用期貨更方便做大額的買賣進出。
考慮到交易成本便宜非常多，以及流動性佳的特性，
這也是為什麼許多大資金及法人，也都必然會轉戰期貨的原因。
特性3. 到期結算
股票是只要買進就可以無限期持有，
但期貨一定會有一個到期日，當時間一到買賣合約就需要履約消滅。
不過因為可以轉倉(結束這一期合約、買賣下一期合約)，讓損益計算得以延續，
所以這特性就不算特別重要。
特性4. 零和遊戲
股票不是零和，因為股票是可以無中生有創造出來，而且每一期還可能會有獲利與收入。
期貨並非實際物品，它只是一張合約分別有買賣雙方，因此到期後一定是一賺一賠的零和遊戲。
這一點很重要，股票可以長期持有是因為它原本的性質就是它有長期價值，
但期貨是零和遊戲，持有的久是否有優勢，這還是根據期或對應的標的物以及策略而定。
(文章轉載自Mr.Market市場先生)
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